李心怡（安永投资、精算与风险管理咨询高级咨询顾问）

2026年5月9日下午，HAHA体育哈哈体育风险管理与保险学系第236次保险专业硕士系列讲座于地学楼206教室举行。安永投资、精算与风险管理咨询高级咨询顾问、北美准精算师李心怡女士以“寿险公司会计准备金、偿付能力准备金与内含价值评估概览”为主题与在座师生进行分享。哈哈体育风险管理与保险学系郑伟教授主持本次讲座。

（图 李心怡演讲中）

讲座伊始，李心怡结合寿险公司评估工作的实务背景，系统介绍了财务报告评估、偿付能力评估和内含价值评估三类评估体系。她指出，财务报告评估主要面向股东和投资人，关注保险公司的资产、负债、收入、费用和利润等经营成果；偿付能力评估主要服务于监管目标，关注实际资本、最低资本和偿付能力充足率；内含价值评估则是在财务报告体系基础上进行修正，以更好反映寿险公司的长期价值。相关讲义中也将讲座内容分为会计准备金评估、偿付能力准备金评估和内含价值评估三部分展开。

随后，李心怡重点讲解了会计准备金评估框架。她从保险合同会计准则的发展历程出发，比较了旧保险合同会计准则与新保险合同准则下准备金确认和计量逻辑的差异。她指出，新准则引入合同服务边际、非金融风险调整等概念，改变了保险公司收入确认、利润释放和报表列示方式。与旧准则下保费收入较早确认、准备金提转差较难理解相比，新准则更加重视服务提供过程中的收入确认，也使承保业绩和投资业绩的展示更加清晰。

在偿付能力准备金评估部分，李心怡围绕偿二代二期监管规则，介绍了实际资本、最低资本和偿付能力充足率的基本关系。她指出，偿付能力评估体现的是监管审慎原则，其核心在于判断保险公司是否具有足够的财务资源应对保险风险、市场风险和信用风险等不利冲击。她进一步结合寿险合同负债评估说明，会计准备金与偿付能力准备金虽然都基于未来现金流测算，但二者在评估目的、假设设定和风险边际计算方法上存在明显差异。

接下来，李心怡介绍了内含价值评估的基本原理及其在寿险公司价值判断中的作用。她指出，内含价值评估不是会计制度，而是对财务报表的重要补充，能够从长期视角衡量保险公司的稳健性、可持续性和盈利能力。内含价值通常由自由盈余、要求资本和有效业务价值构成，其测算既要考虑会计利润释放，也要受到偿付能力资本要求的约束，因此能够更充分反映寿险业务的长期经济价值。

最后，李心怡对三类评估体系之间的区别与联系进行了总结。她指出，会计准备金、偿付能力准备金与内含价值评估分别服务于财务报告、监管约束和价值评估等不同目的，但三者又共同构成理解寿险公司财务状况与经营质量的重要基础。讲座后的交流环节中，与会师生围绕新保险合同准则实施影响、寿险公司资产负债管理、偿付能力监管实践以及精算咨询职业发展等问题与李心怡进行了深入讨论。

本次讲座系统梳理了寿险公司准备金评估与价值评估的核心框架，帮助同学们理解不同评估体系下保险负债、资本约束和公司价值之间的关系，也为同学们认识保险精算、风险管理与保险公司财务实践提供了有益视角。

（风险管理与保险学系 李雨轩 供稿；姚奕 审核）